Tuy nhiên, theo UOB, biến động tỷ giá đang nổi lên như một yếu tố đáng lo ngại, nhất là sau khi Mỹ áp thuế cao đối với hàng hóa nhập khẩu, làm dấy lên làn sóng bất ổn mới trên thị trường tài chính.

Trong bối cảnh hiện tại, Ngân hàng UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách với lãi suất tái cấp vốn tiếp tục duy trì ở mức 4,50%. Tuy nhiên, rủi ro nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất khi nền kinh tế chịu áp lực từ suy giảm hoạt động kinh doanh và xuất khẩu. Mức thuế lên tới 46% mà Mỹ vừa áp với hàng hóa Việt Nam được nhận định là một cú sốc lớn đối với triển vọng tăng trưởng.

Nếu tình hình kinh doanh và thị trường lao động trong nước suy yếu rõ rệt trong một đến hai quý tới, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể hạ lãi suất về mức thấp từng áp dụng trong thời kỳ COVID-19 là 4,00%, thậm chí giảm thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,50%, với điều kiện thị trường ngoại hối ổn định và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện các đợt giảm lãi suất như kỳ vọng.

“Ở thời điểm hiện tại, kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giữ nguyên chính sách lãi suất”, chuyên gia UOB cho biết.

Trong báo cáo chiến lược tiền tệ và lãi suất hàng tháng mới nhất, Ngân hàng UOB đánh giá các đồng tiền châu Á sẽ bước vào giai đoạn suy yếu tiếp theo, sau khi chính quyền Mỹ áp chính sách thuế quan đối với các nền kinh tế trong khu vực. Khối lượng xuất khẩu được dự báo sẽ sụt giảm rõ rệt, kéo theo triển vọng tăng trưởng và sức mạnh đồng nội tệ của các nền kinh tế trong khu vực.

Dự báo diễn biến tỷ giá trong thời gian tới. (Nguồn: UOB)

UOB dự báo áp lực lên tỷ giá VND sẽ gia tăng, với kịch bản đồng VND tiếp tục suy yếu trong các quý tới, trước khi có xu hướng ổn định trở lại vào đầu năm 2026.